אתה נמצא כאן
- דף הבית
- קופת גמל
- קופות גמל מרכז מידע
- סקירה כלכלית ושווקים פיננסים – פברואר 2026
על סף הכרעה? ההשלכות המאקרו-כלכליות והגיאופוליטיות של המערכה
התקיפות חסרות התקדים של ישראל וארצות הברית בימים האחרונים, אשר כוונו לליבת ההנהגה האיראנית, אינן
מהוות עוד סבב לחימה טקטי במסגרת משוואות ההרתעה הישנות. מדובר ככל הנראה בקו פרשת מים היסטורי
שעתיד לעצב מחדש את פני המזרח התיכון ואת הכלכלה הגלובלית כולה. עבור פעילי שוק ההון, מנהלי השקעות
וסוכנים פיננסיים, אירוע אסטרטגי בסדר גודל כזה מחייב הערכה מחודשת, מהירה ונטולת סנטימנטים של תמחור
הסיכונים. הצטברות הכוחות האמריקאיים במזרח התיכון, הכוללת נושאות מטוסים, מטוסי תדלוק, מטוסי לוחמה
אלקטרונית וסוללות הגנה, מצביעה על מומנטום צבאי שכמעט בלתי אפשרי לעצור או לסגת ממנו ללא נזק פוליטי
ופגיעה במורל.
אנו ניצבים כיום בצומת דרכים בינארי לחלוטין: מחד, קיים פוטנציאל לחיסול איום גיאו-אסטרטגי ארוך שנים שישחרר
ערך כלכלי עצום ויוריד משמעותית את פרמיות הסיכון בשווקים; מאידך, אי אפשר לשלול לחלוטין סכנה ממשית
להתלקחות מלחמת התשה אזורית, שתשתק כלכלות, תכביד על שרשראות האספקה העולמיות ותצית מחדש גל
של אינפלציה עקשנית.
הזירה הפנימית באיראן - בין ואקום שלטוני לשלטון צבאי ישיר
ההלם הראשוני של הפגיעה בשכבת ההנהגה הבכירה בטהרן, מעלה שאלות קריטיות לגבי "היום שאחרי" ברפובליקה
האסלאמית. המטרה האמריקאית, בין אם הוצהרה רשמית ובין אם היא משתמעת, נוטה לכיוון של החלפת שלטון
(Regime Change) וחיסול צמרת ההנהגה, בתקווה שהנהגה מתונה יותר תיקח את המושכות ותוותר על פרויקט
הגרעין ומערך הפרוקסי. מבחינה חוקתית וטכנית, מנגנון השלטון האיראני אמור להתמודד עם משברי פתע: בהיעדר
מנהיג עליון, הסמכות עוברת ל"מועצת המומחים", ופגיעה בנשיאות מובילה להקמת מועצת הנהגה זמנית עד
לבחירות.
אולם, הדינמיקה האמיתית בשטח צפויה להיות שונה בתכלית. סביר שפגיעה דרמטית בהנהגה הדתית-פוליטית
לא תוביל לדמוקרטיזציה או לכינון משטר פרו-מערבי כפי שמקווים במערב. הסבירות הגבוהה היא שוואקום שלטוני
יוביל להשתלטות מלאה, וייתכן שאף גלויה, של "משמרות המהפכה" (IRGC) על כל מוסדות המדינה. משמרות
המהפכה, המהווים את הגוף החזק ביותר במדינה ושולטים ממילא בחלקים נרחבים מהכלכלה, יהפכו לפוסק
האחרון. המשמעות הברורה עבור השווקים, היא שגירעון האמון מול המערב יהיה סטטי ואולי יעמיק משמעותית.
משטר חדש, שיישען על יסודות קודמו, ינסה להפגין שרידות הרתעתית כלפי חוץ ועלול לאמץ קו מיליטנטי ונוקשה
אף יותר בטווח הקצר